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在投资中，许多人是带着情绪投资的。什么叫带着情绪投资呢？就是在投资中加入许多个人的好恶、加入许多衡量性价比以外的东西。

但是实际上，真正优秀的投资者，就类似一台冷酷无情的计算器。他们只会对资产进行价值与价格之间的关系评估，也就是性价比的计算，不停地在不同的资产中挑选性价比最高的标的。

至于他们本人究竟喜欢什么、不喜欢什么、拿到什么资产感到心安，对于最优秀的投资者来说，根本不重要。这些投资者的内心活动是：你可以把我当成一只没有感情的小猫咪。

让我们来举一些例子，看看你是不是经常听到这样的投资决策依据：

我喜欢买房子，买房子让我感到心安，住在自己的房子里就是一种享受；

持有房子这种实体资产的感觉很好，而且可以让丈母娘和老婆满意，这种情绪价值是无价的，一个男人应该为此买单；

买了房子小孩就可以上好小学，上好小学就可以上好中学、好大学，人生就可以从此一路平坦，因此哪怕将来少赚很多钱，也要买房（实际上人生的道路远没有这么简单，人们往往也会低估少赚的金钱能发挥的作用）；

我喜欢黄金那种踏实的感觉，拿着黄金就不怕货币贬值了，金灿灿的颜色让人感到愉悦；

钻石代表了爱情，给爱人买钻石就是最好的投资。看到最爱的人开心那一刻，花多少钱都是值得的；

这个股票的业务我很喜欢，我经常买它家的产品，所以我相信这一定是一家好公司（至于竞争对手的产品我没有兴趣去了解，估值也太枯燥了，看那种东西没意思）；

这个基金经理长得很帅，又是名牌大学毕业，我感觉他有一种精英气质，而且他讲的话听起来好像也很专业（虽然听不懂），所以我要一直买他的基金，而且我要发挥饭圈的精神，让他做我的YYDS（永远的神）。

以上的这些例子，包含了各种因素在里面：个人的情绪、感情、习惯、好恶，和身边人的关系，等等。但是，其中缺少了投资中最重要的因素：性价比的衡量。

还记得之前在美股牛市中，去买美国资产的投资者们，是怎么说的吗？从2020年到2025年年初，标普500指数在短短几年里，从最低2191点上涨到最高6147点，涨幅接近2倍。

彼时，许多投资者蜂拥把自己的资产投向美国股市。问起理由，他们的回答充满了大量带着浓烈情绪色彩的回答，以及对美国这个万里之外的陌生国度的过度赞美（其中绝大多数投资者没有在美国长期生活过）。

但是，在这些答案中，唯一缺少的，就是对美股性价比的衡量。而在这场牛市的末期，美股已经谈不上便宜，甚至可以说比较贵。

在牛市的乐观情绪中，带着强烈的自信，去投资估值偏高的资产，如此投资能成功的，从来都不多见。

在《孙子兵法》的《火攻》篇中，孙子就曾经这样描述战争的艺术：“主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战。合于利而动，不合于利而止。怒可以复喜，愠可以复说，亡国不可以复存，死者不可以复生。”

也就是说，打仗要的是利益，是要打赢，是要自己人死得少、战略目的达到最大，敌人死得多、战略目的彻底失败。至于国君高不高兴、主将生气与否，根本不是战争的理由。

情绪可以变化，开心可以变成不开心、喜欢可以变成不喜欢，但是灭亡的国家不会重新建立，死亡的士兵也不会复生：兵圣孙子如是说。

对于投资来说，事情也是一样：今天对房子的喜好，明天也许会消散；今天对下跌的股市的恐惧，明天也许会转化为上涨的欣喜。在投资中，情绪、个人的好恶根本不重要。

投资中唯一重要的，就是长期价值的增长，就是各个资产、投资标的之间的性价比衡量。只要我们让自己的投资，永远处于相对性价比最高的状态，只要我们让自己的资本不停地寻找更好更便宜的标的、不停地增加价值，成功的投资也就离我们不远了。

作者：陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

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（本文内容仅代表作者个人观点）

责编：梁秋燕

校对 ：??杨舒欣