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导读：或许，无论是数智交院在2023年之前的四年上市报告期的经营数据，还是其雄厚的股东背景来看，数智交院上市的“战线”都不应该拉得如此之长，最后还或以受阻而告终。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：姚 毅@北京

编辑：翟 睿@北京

A股IPO注册环节正在清理那些提交久矣却迟迟未获得上市结果的“钉子户”。

继浙江浙能燃气股份有限公司等几家企业的IPO注册申请在近期被终止后，沪市主板申请注册的名单在空档近两个礼拜后，才终于在2025年1月14日迎来了目前唯一一家申请注册的拟IPO企业。

同样的境遇也正在创业板申请注册的行列中发生。

日前，据叩叩财经获悉，一家通过深交所上市委审核超过两年且提交注册近20个月的拟创业板上市的“钉子户”企业或也在近期主动放弃了IPO的继续推进。

这家企业便是有国资背景并由海通证券和浙商证券两家联袂保驾护航IPO的浙江数智交院科技股份有限公司（下称“数智交院”）。

于2021年底便正式申报深交所创业板上市的数智交院，纵然早在2022年10月19日在当日召开的创业板上市委员会2022 年第 74 次审议会议上就获得了上市委员们出具的“符合发行条 件、上市条件和信息披露要求”，但直到7个月的2023年5月26日才获准向证监会提交注册申请，此后更是历经了漫长的近20个月时间，直到2025年1月中旬，数智交院依然没有等来上市注册的结果。

“数智交院应该已经考虑放弃了IPO的继续推进，或已经进入了撤回上市申报材料的流程。”日前，一位接近于监管层的投行人士告诉叩叩财经。

虽然截止到本稿件截稿为止，数智交院及其中介机构并未就终止IPO一事作出任何回应，但种种细节却已透露，数智交院IPO的前景已然生变。

在深交所网站公布的IPO项目动态中，数智交院的IPO依然处于“中止”状态。

2024年9月30日，数智交院因IPO注册申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交，按照相关审核规定，其需要“中止”补材料。

但如今近四个月过去了，沪深两市包括北交所在内绝大部分因更新财务数据的拟上市企业皆已经完成了材料的补充而重新恢复审核，仅有数智交院等几家企业依旧未能从“中止”中重启。

根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订版）》明文规定，“发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交”时，深交所将对其中止发行上市，但“发行人应当在中止审核后三个月内补充提交有效文件或者消除主动要求中止审核的相关情形。”

根据补充财务数据的“中止”状态不超过“三个月”的规定，可见，数智交院的材料补充时间已明确超期。

据叩叩财经早前获悉，同样在创业板拟上市企业中，另一家与数智交院一道至今依然还处于“中止”审核状态的企业实际上已向证监会报送了上市材料的撤回申请，只待证监会对其终止审核的决定下发。

更为明确的证据是，在2025年1月17日，证监会公布的截至2025年1月15日《创业板申请注册企业基本情况表》中，已经没有了数智交院的名字，而在一周前，数智交院的名字在相关情况表中还赫然在列。

公开资料显示，数智交院是一家为综合交通、城市建设等领域提供规划、咨询、勘察设计、项 目管理等专业技术服务的高新技术企业。主营业务包括规划咨询、勘察设计、试验 检测和工程管理及工程承包等技术服务。

经过多年的筹谋，数智交院本欲通过此次创业板上市发行不超过8000万股以募集15亿资金投向“生产力提升”、“创新研究中心建设”和“营销服务体系建设”等三大项目以及补充流动资金。

或许，无论是数智交院在2023年之前的四年上市报告期的经营数据，还是其雄厚的股东背景来看，其上市的“战线”都不应该拉得如此之长，最后还或以受阻而告终。

浙江国资旗下的浙江省交通投资集团有限公司（下称“交投集团”）以持有数智交院此次IPO前55.08%的股份为其第一大股东兼实际控制人。

不仅如此，数智交院还作为浙江省事业单位改革和省属国企IP0上市重点项目，被列入国家第三批混合所有制改革和浙江省第一批混合所有制改革试点企业名单。

就业绩方面。数智交院近几年也称得上“可圈可点”的。

据数智交院提交给监管层的上市申报材料显示，2020年至2023年中，其分别录得营业收入21.46亿、19.47亿、22.88亿和26.34亿，期间虽略有波动，但整体趋势向上增长，对应的扣非净利润则从2020年的3.53亿，经由2021年和2022年的3.79亿和4.28亿，到2023年已经突破5亿规模至5.13亿。

如此优质的业绩与“背景”，数智交院IPO又缘何在创业板注册“卡克”成为了该环节的“钉子户”呢？

“数智交院在提交上市注册之后进展缓慢，应该是与其卷入了一起突发案件有关，若其终止上市的推进，也应与此案件有所影响。”一位接近于数智交院的中介机构人士向叩叩财经透露。

事实上，除了上述案件的影响，连续三年经历业绩高增长的数智交院，在2024年中已经渐显经营的颓势，在2024年上半年中，其净利润已出现了较大幅度的下滑，这也是近几年来，数智交院首度出现。

1）一桩招投标案件引发的“血案”？

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数智交院公司的业务以交通工程领域为核心，对外提供交通工程、城市建设等工程建设项目相关的规划、设计以及试验检测等技术方案和服务。

交通设计咨询行业具有一定的地域性特征，数智交院也承认目前公司的业务主要来源于浙江 省国有投资项目。

众所周知，根据《中华人民共和国招投标法》的相关规定，关系到社会公共利益、公共安全的基础设施项 、目和公用事业项目，以及使用国有资金投资达到一定标准以上的项目必须进行招标，因此针对使用国有资金投资达到一定标准以上的项目，数智交院和相关企业均需要按照法律法规要求，通过招投标方式获取特定领域的业务。

引发此次数智交院此次IPO受阻风险的就是一起数智交院员工涉及相关招投标领域的案件。

上述招投标领域案件的东窗事发应正是在数智交院提交注册之后。

2023年5月26日，在数智交院向证监会递交的第一份IPO注册稿中，在“重大事项”项下的“特别提醒投资者关注的风险”一节中，共提及了包括“政策风险”、“业务区域性集中经营风险”等等八大风险。

但在2024年1月2日，数智交院重新更新了第二版IPO注册稿，也就是在这一申报材料中，其“特别提醒投资者关注的风险”变成了九大，新增加的一项“风险”即是“发行人存在一起公司员工涉及相关招投标领域的案件，目前该案件相关公安机关正在侦查审理，截至招股说明书签署日，相关公安机关未对发行人及其 董事、监事和高级管理人员立案侦查或采取刑事强制措施，发行人员工涉及案 件的结论尚未明确”。

几个月后，相关招投标领域的案件调查还在深入。

随着案件的进展，数智交院IPO的注册推进开始停滞不前。

2024年7月30日，数智交院再次更新其IPO注册稿，这也是迄今为止数智交院更新的最后一版上市申报材料。

同样在“特别提醒投资者关注的风险”中，其进一步透露的其被卷入的相关招投标案件的进展。

因涉及到尚未宣判的司法案件，在上述最新更新的IPO注册稿中，数智交院依然未透露相关案件的具体细节，仅是称“目前公安机关对该案件的侦查已结束，发行人相关员工存在被移送检察机关审查的情况，案件后续进展尚需等待检察机关的审查处理”，并承认“案件的后续审查起诉等结果目前尚未明确，存在一定的法律风险。”

“招投标是数智交院获取项目最终的渠道，如果其在业务的获取上存在着合规性问题且有触及法律的风险，那么其上市的可能性便会大打折扣。”上述中介机构人士坦言。

除了有关招投标行为卷入司法案件外，事实上，在过去几年中，数智交院在业绩高增长的同时，其数智交院部分项目的合规性也在此次IPO申报过程中遭到了深交所质疑，其中就包括招投标的合规性。

在最初接受问询审核时，深交所下发给数智交院IPO首份问询函中，便要求其补充说明“获取项目方式是否符合法律法规和客户的采购政策，招投标程序是否合法合规、是否存在应履行公开招投标程序而未履行的情形；招投标项目中主要竞争对手情况、家数，是否存在招标失败或流标情形；是否存在商业贿赂情形；通过直接委托方式的营业收入金额逐年增长的原因及合理性”。

面对监管层的问询，数智交院也承认，在2020年—2022年中，数智交院就存在多起应招标而未招标的合同，各期确认收入金额分别为9872.57万元、7036.1万元、1251.71万元，合计为1.82亿元在此前的IPO报告期内，其新签合同中属于业主单位应招投标而未履行的项目共计53个，合同总额为3.75亿元。

此后，深交所又紧急下发第二轮问询函，在重点提及其招投标的问题时，要求数智交院分类别补充说明项目中业主单位应履行招投标义务但未履行的原因，对应的项目数量及金额情况；历史上其是否存在因程序瑕疵导致的流标、项目终止或未按时回款等情形，并分析其自身可能承担的风险及拟应对措施。

对于获得诸多“应招标而未招标的合同”，数智交院给出了“此项目时间紧迫”和其自身“的技术水平和专业能力较强”两点解释。

不过，数智交院在表示“不存在因未履行招投标程序而承担行政责任的风险”的同时，其“存在因招投标程序瑕疵导致合同履约风险”。

或许，彼时的深交所在数智交院的招投标问题上，仅触及到了其未履行招投标程序而带来的风险，却没有想到其员工因“违规招标”而卷入的法律风险。

2）高增长经营态势难维，业绩初现颓势

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前几年业绩的爆发和经营层面的如火如荼的发展，让数智交院IPO底气十足。

但正在数智交院等待IPO注册的期间，随着行业环境和相关政策的变化，数智交院的基本面也在悄然发生改变。

同样在2024年7月30日，数智交院第二次补充修订的IPO注册稿中，在“重大事项”的“特别提醒投资者关注的风险”一节中，相关风险已经悄然变成了“十大”，在这份提交给证监会迄今为止最新的上市注册稿中，“经营业绩波动风险”被赫然增加在列。

据叩叩财经了解，在2024年上半年中，数智交院迎来了近年来的业绩首次下滑。

据数智交院向监管层提交的业绩预测报告显示，2024年1-6月，其营业收入约在12.8亿至14亿之间。同比变动幅度为-2.06%至7.13%，但对应的扣非净利润仅为1.89亿和2.06亿，最大下滑幅度将近20%。

要知道在2023年上半年的同期，数智交院正是迎来业绩爆发的最亮眼时刻。

据2023年1-6月数智交院的经营数据显示，其当期营收录得13.06亿，同比增长27.78%，对应的扣非净利润达2.34亿，同比增长近93%。

实际上，数智交院的业绩增长颓势，早在2024年第一季度就已经出现。

公开数据显示，2024年1-3月，数智交院营业收入为 6.1亿元，较上年同期下降 1.71%，，因营业成本受到外采成本等因素变化，当期数智交院的营业毛利较上年同期下降达.96，对应的扣非净利润约为1亿，同比下滑25.72%。

面对经营业绩的出现的少见波动，数智交院也坦承其从事的交通领域规划咨询、勘察设计业务受经济环境、财政预算和投资计划等因素的影响，与交通基础设施建设投资政策的联系较为密切，“因此 公司整体业务发展与全国尤其是浙江省交通建设行业景气程度密切相关，若未 来交通基础设施建设投资放缓导致下游行业需求下滑，或发行人未能合理管控 成本费用、拓展客户需求以及保障项目回款，将会面临经营业绩波动的风险”。

最后说一句，在数智交院考虑IPO终止注册的同时，被清理的创业板注册环节的IPO或许并不仅仅一家。

在证监会最新发布的《创业板申请注册企业基本情况表》中，目前待注册的企业仅有一家，且是2025年1月10日刚刚申报的。其余几家久未获得注册的“钉子户”企业皆被“清除”一空。

（完）